К концу первого полугодия 2026 года накопленный объем прямых иностранных инвестиций в Молдове достиг около €5,37 млрд, увеличившись с начала года на 2,4%. Однако структура иностранного участия в капитале предприятий показывает, что почти 58% этого капитала сосредоточено в финансовом секторе и торговле, тогда как на обрабатывающую промышленность – предприятия, производящие готовую продукцию и перерабатывающие сырье, - приходится 16%. Причем ее доля снижается: в марте 2025 года она составляла 19,8%, а к концу года - 17,7%.

Эти цифры придают дополнительный смысл дискуссиям на Moldova Business Week 2026, где обсуждались новые инвестиционные проекты, развитие производства, логистики и преимущества Молдовы для международного бизнеса. Вопрос не только в том, сколько иностранного капитала страна способна привлечь, но и в том, насколько эти вложения меняют структуру экономики.

По данным Национального банка Молдовы, из общей суммы накопленных прямых иностранных инвестиций €3,66 млрд приходилось на участие в капитале предприятий и €1,71 млрд - на долговые инструменты. Это не новые инвестиции за полугодие, а вложения, накопленные за многие годы. Изменение их стоимости может быть связано не только с поступлением нового капитала, но и с реинвестированием прибыли, финансовыми операциями и переоценками.

В структуре иностранного участия в капитале предприятий лидируют финансовая и страховая деятельность - 34,2%, а также оптовая и розничная торговля - 23,8%. На обрабатывающую промышленность приходится 16%, операции с недвижимостью - 7,4%, сектор информационных технологий и связи - 6,9%.

По данным НБМ, в течение 2025 года доля обрабатывающей промышленности снизилась с 19,8% в марте до 17,7% в декабре. Показатель за июнь 2026 года указывает на дальнейшее сокращение до 16%. Однако уменьшение удельного веса отрасли не обязательно означает сокращение инвестиций в абсолютном выражении. Капитал в производственных предприятиях мог продолжать увеличиваться, но медленнее, чем в других секторах экономики.

Для Молдовы эта тенденция важна на фоне государственной политики стимулирования производства. Национальная программа привлечения инвестиций и продвижения экспорта на 2024–2028 годы предусматривает развитие промышленного потенциала. С января 2025 года действует механизм региональной государственной помощи для инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности. Первоначально его бюджет составлял 2 млрд леев (около €100 млн), а в октябре 2025 года Минэкономразвития объявило об увеличении финансирования до 4 млрд леев (около €200 млн). В зависимости от установленных условий поддержка может покрывать до 60% соответствующих инвестиционных затрат.

Программа доступна как иностранным, так и отечественным инвесторам, поэтому ее результаты нельзя напрямую сопоставлять со статистикой НБМ, отражающей исключительно иностранный капитал. Кроме того, между принятием инвестиционного решения, строительством предприятия и запуском производства могут проходить годы. Поэтому по нынешней структуре накопленных инвестиций пока рано судить об эффективности нового механизма поддержки.

При этом было бы неправильно противопоставлять промышленность финансовому сектору или торговле. Банки обеспечивают кредитование экономики, торговые компании развивают инфраструктуру поставок и распределения товаров. Но производственные инвестиции способны дополнительно создавать экспортные возможности, спрос на местное сырье и услуги, а также новые рабочие места.

Экономический эффект зависит от характера производства. Предприятие, которое собирает продукцию преимущественно из импортных компонентов, и предприятие с широкой сетью местных поставщиков могут обеспечивать разный вклад в экономику даже при одинаковом объеме инвестиций. Поэтому важна не только отраслевая принадлежность проекта, но и создаваемая им добавленная стоимость.

Для привлечения производственных инвестиций недостаточно налоговых льгот и финансовой поддержки. Компании оценивают надежность энергоснабжения, доступность квалифицированных работников, логистические издержки, таможенные процедуры и предсказуемость регулирования. По этим параметрам Молдова конкурирует с другими странами региона, предлагающими инвесторам собственные преимущества и программы поддержки.

Поэтому результаты инвестиционной политики нельзя оценивать только количеством форумов, подписанных соглашений и объявленных проектов. Гораздо важнее, сколько вложений действительно реализовано, какие производственные мощности созданы и насколько выросли производительность труда и экспорт.

Нынешняя статистика не дает оснований говорить об оттоке иностранного капитала из обрабатывающей промышленности, но показывает снижение ее относительного веса в накопленных инвестициях. Для Молдовы это принципиальное различие: рост иностранного капитала сам по себе еще не означает укрепления производственной базы. Главным результатом инвестиционной политики должно стать превращение привлеченных средств в новые предприятия, добавленную стоимость и конкурентоспособный экспорт. // 09.10.2026 - InfoMarket.