Cele mai mari douăzeci de companii din Moldova, cu capital predominant de stat, au încheiat anul 2025 cu un profit net cumulat de peste 2 miliarde de lei. Aceasta este o valoare de aproape cinci ori mai mare decât în 2019, când rezultatul financiar total al acestora se ridica la 401,9 milioane de lei. La nivel global, sectorul de stat înregistrează unul dintre cele mai bune rezultate din ultimii ani. Însă, în sine, acest profit record nu răspunde încă la întrebarea principală: a devenit statul într-adevăr mai eficient în gestionarea activelor sale sau rezultatul financiar a fost determinat de particularitățile anumitor piețe reglementate și monopoliste?
Pe listă figurează cele mai mari companii de stat din domeniile energiei, transporturilor, comunicațiilor, industriei și infrastructurii: Energocom, Termoelectrica, RED-Nord, Moldtelecom, Aeroportul Internațional Chișinău, Loteria Națională a Moldovei, Metalferos, Franzeluța, Cricova, Poșta Moldovei, Căile Ferate din Moldova și alte întreprinderi. Este vorba de companii foarte diferite — atât din punct de vedere al modelului de afaceri, cât și al stării activelor, al nivelului de concurență și al rolului statului în formarea veniturilor lor.
Prin urmare, suma totală de 2 miliarde de lei nu poate fi percepută automat ca un rezultat la fel de reușit pentru întregul grup. Unele întreprinderi activează pe piețe concurențiale, altele dețin un monopol natural sau de stat, iar altele depind de tarife reglementate, de decizii bugetare sau de contracte publice majore. Fără date referitoare la fiecare companie în parte, este imposibil să se determine cine anume a asigurat cea mai mare parte a creșterii și cât de durabil se va dovedi acest rezultat.
Este revelator faptul că pe listă figurează Loteria Națională a Moldovei, care a raportat separat un profit net de 290,6 milioane de lei pentru anul 2025. Doar aceasta reprezintă aproximativ 14,5% din profitul cumulat al celor douăzeci de mari companii de stat. Rezultatul său financiar a crescut cu 19,3%, iar volumul total al transferurilor către buget a ajuns la 504,6 milioane de lei. Acest lucru arată cât de mult poate depinde cifra finală a întregului grup de câteva dintre cele mai profitabile întreprinderi.
Președinta Comisiei parlamentare pentru economie, buget și finanțe, Victoria Belous, atribuie această creștere măsurilor de eficientizare puse în aplicare de Agenția Proprietății Publice. Potrivit estimărilor sale, întreprinderile de stat și-au revenit după pandemia din 2020 și criza energetică, care a afectat rezultatele din 2022. Profitul record, potrivit acesteia, înseamnă capital suplimentar pentru dezvoltarea companiilor și venituri la buget, întrucât aproximativ jumătate din profitul net este direcționat către stat.
Dacă se aplică această proporție la întreaga sumă declarată, transferurile potențiale ar putea ajunge la aproximativ 1 miliard de lei. Cu toate acestea, volumul efectiv depinde de deciziile luate în cazul fiecărei companii: statul trebuie să aleagă între prelevarea imediată a profitului în buget și păstrarea fondurilor în cadrul întreprinderilor pentru modernizarea infrastructurii, rambursarea datoriilor și investiții.
Acest lucru este deosebit de important pentru companiile care s-au confruntat ani de zile cu uzura activelor și cu lipsa de capital. Un profit ridicat poate îmbunătăți starea bugetului în anul curent, dar prelevarea excesivă a fondurilor poate amâna investițiile necesare și poate duce, pe viitor, la noi cheltuieli pentru stat. Pentru întreprinderile din domeniul energetic, al transporturilor și al serviciilor publice, calitatea rezultatului financiar este determinată nu numai de mărimea profitului, ci și de cât investesc acestea în fiabilitatea infrastructurii și în reducerea costurilor viitoare.
Există și un alt aspect important. Profitul unei companii de stat nu este întotdeauna echivalent cu creșterea productivității. Acesta poate crește datorită extinderii activității și reducerii cheltuielilor, dar și din cauza majorării tarifelor, a unei conjuncturi de piață favorabile, a unei poziții de monopol sau a veniturilor ocazionale. Pentru a evalua eficiența reală a managementului, sunt necesari indicatori privind veniturile, profitul operațional, datoriile, investițiile, productivitatea muncii și calitatea serviciilor prestate pentru fiecare companie în parte.
Suma record de 2 miliarde de lei reprezintă, fără îndoială, un semnal pozitiv după anii de criză. Activele de stat nu mai sunt percepute exclusiv ca o sursă de pierderi și de riscuri bugetare. Însă următoarea etapă nu trebuie să constea în prezentarea unei singure cifre globale, ci într-o mai mare transparență: care întreprinderi au înregistrat profit, datorită căror factori a crescut acesta, cât s-a virat către stat și cât s-a alocat pentru dezvoltare.
Tocmai o astfel de detaliere va permite să se înțeleagă dacă este vorba despre o îmbunătățire sistemică a gestionării patrimoniului de stat sau despre un rezultat puternic al câtorva companii mari. Deocamdată, indicatorul publicat indică o redresare a rentabilității sectorului de stat, dar nu dovedește încă că toate problemele sale structurale au fost rezolvate. //15.07.2026 – InfoMarket.