Среднегодовая инфляция ожидается на уровне 5% в 2026 г. и 4,5% в 2027 г., - НБМ
Такой прогноз содержится в первом в этом году Обзору по инфляции, который 13 февраля представил Нацбанк. Текущий прогноз инфляции по сравнению с предыдущим отчетом об инфляции был пересмотрен в сторону повышения до конца текущего года (+ 0,7 п.п.) и в сторону понижения (-0,1 п.п.) в 2027 г., особенно для II и III кварталов. Годовой уровень инфляции снизится в I квартале 2026 г., после чего будет оставаться относительно стабильным до конца текущего года (в пределах 4,9-5,1%), а в начале следующего года незначительно снизится (4,7%), затем стабилизируется в последние 3 квартала 2027 г. (на уровне 4,4%). Начиная с I квартала 2026 г. годовой уровень инфляции вернется в диапазон отклонений от целевого уровня инфляции и будет сохраняться вблизи цели до конца прогнозного периода. Максимальное значение годовой инфляции в прогнозный период составит 5,1% в III квартале 2026 г., а минимальное - 4,4% во II квартале 2027 г. Среднегодовая инфляция ожидается на уровне 5% в 2026 г. и 4,5% в 2027 г. Динамика годовой инфляции будет определяться положительным вкладом цен на продовольственные товары и базовой инфляции и в меньшей степени - динамикой регулируемых цен и цен на топливо, начиная со II квартала 2026 г. Цены на топливо в I квартале 2026 г. будут иметь слабо отрицательный вклад в годовой уровень инфляции. Совокупный спрос будет иметь отрицательные значения на протяжении всего прогнозного периода, что в основном обусловлено жесткими реальными денежно-кредитными условиями до III квартала 2027 г. и в меньшей степени - отрицательным налоговым импульсом во второй половине 2026 г. и в начале 2027 г. Реальные денежно-кредитные условия будут оказывать ограничительное воздействие на совокупный спрос на протяжении всего прогнозного периода, за исключением последнего квартала, когда они станут стимулирующими. В Нацбанке подчеркивают, что прогнозы относительно воздействия внешних факторов на начало года находятся под влиянием геополитической неопределенности. Несмотря на то, что ожидается дальнейший постепенный рост мировой экономики, достижение ее потенциала будет омрачено последствиями геополитических событий на международной арене. «Идет 4-й год войны на Украине, при этом переговоры не демонстрируют прогресса; напряженность на Ближнем Востоке сместилась с Палестины в сторону Ирана; торговые тарифы все чаще становятся нормой, а не исключением. Европейские экономики, несмотря на постепенный рост, будут испытывать влияние взаимных торговых тарифов с США, проблем бюджетного дефицита и политической напряженности вокруг Гренландии. Поскольку инфляция в еврозоне достигла целевого уровня в 2%, ожидается пауза в изменении процентных ставок Европейского центробанка. Динамика процентных ставок Федеральной резервной системы США (ФРС) остается неопределенной в контексте давления, оказываемого президентом США на ФРС. В 2026 г. прогнозируется ослабление доллара США в меньшей степени, чем в 2025 г., вследствие рассеивания первоначального эффекта торговых тарифов. Нефтяные котировки продолжат испытывать влияние политики OPEC+ по возвращению на рынок ранее ограниченных производственных мощностей. Европейские котировки на природный газ будут находиться под негативным влиянием срочной необходимости пополнения запасов в Европе, хотя слабый спрос со стороны азиатских стран может снизить давление на формирование цен на международном рынке. При отсутствии чрезвычайных предпосылок ожидается, что мировые цены на продовольственные товары будут развиваться сбалансированно», - отмечают в Нацбанке. Как ожидается, экономический рост в зоне евро будет слабым: 1,1% в 2026 г. и 1,7% - в 2027 г., при этом уровень инфляции составит 1,8% и 1,9%, соответственно. Соотношение евро к доллару прогнозируется на уровне 1,18 оба года. Стоимость нефти марки Brent, снизится до $62,6 за баррель в 2026 г. и до $62,2 – в 2027 г. (предыдущий прогноз - $68,7 и $61,8 соответственно). Природный газ на мировых рынках подешевеет в 2026 г. до $289,1 за 1 тыс. куб. м и до $260,5 за 1 тыс. куб. м в 2027 г. Международные цены на продукты питания, как ожидается, уменьшатся на 0,1% в 2026 г. и вырастут на 1,9% в 2027 г. // 13.02.2026 – InfoMarket.
